天风证券股份有限公司吴立,陈潇,林逸丹近期对隆平高科进行商榷并发布了商榷论说《24半年报功绩预盈，转基因玉米种子布局最初》，本论说对隆平高科给出买入评级，刻下股价为9.61元。

隆平高科(000998)

事件：隆平高科发布2024年半年度功绩预盈公告，展望2024年上半年归母净利润盈利0.9亿元至1.2亿元，扭亏为盈（客岁同时赔本1.61亿）。2024年上半年扣除非芜俚性损益后的净利润赔本2.9亿元至2.2亿元，赔本加大（客岁同时扣非后赔本0.64亿）。

国内市集布局塌实最初，转基因助推玉米种子增量，水稻收入较快增长1）玉米：转基因玉米本质，公司发达强势。在首批转基因玉米品种公示品种中，隆平高科获批品种数目位列第一，在2024H1进行产业化本质。公司转基因玉米品种发达优异，在主推品种基础上变成一定的市集增量，是公司玉米板块较强的垂危原因。

2）水稻：保握行业最初，上半年较快增长。2024H1水稻产业生意收入较上年同时增长卓绝20%，净利润较上年同时加多约0.65亿元。

3）此外，公司通过股权转让神态为隆平生物引进具有资源性上风的计谋性鼓舞，将握有隆平生物的10.94%股权转让给中央企业乡村产业投资基金，本次往复展望加多公司当期投资收益约3.4亿元（属于非芜俚性损益）。

咱们以为，公司国内种业龙头地位明确，收入占比最大的玉米和水稻业务均展现精良的发展势头。

巴西公司汇兑损失较多，玉米栽种低景气度，攀扯24H1功绩

1）汇兑损失加多较多。24H1受好意思联储握续加息周期影响，境外汇率波动较大，公司境外子公司中永恒外币贷款产生的汇兑损失同比加多约2.8亿元，使得财务用度较上年同时大幅加多，影响24H1利润。

2）巴西玉米种子价钱下落，巴西公司功绩或承压。巴西的玉米种子价钱自2018年起运转高潮，到2022年达到顶峰，随后在2023年呈现下落趋势，公司种子价钱波动受食粮价钱的影响，预估对巴西种子利润产生影响。

2024年上半年，公司也曾运转公司诓骗东说念主民币跨境直贷和NRA账户放款机制，匡助子公司进行贷款置换，减少畴昔的外汇风险。咱们以为，跟着公司对外汇钞票解决方面的熟悉与朝上，公司国外业务发展有望更为坚实。

盈利预测：咱们展望公司24/25/26年生意收入为107.5、126.3、146.2亿元；归母净利润为5.40、7.99、11.87亿元。咱们以为公司种业基础塌实，转基因品种布局最初，保管“买入”评级。

风险指示：政策变动风险；当然灾害和病虫害风险；新品种研发和本质风险；市集风险；功绩预报是公司财务部门初步测算的恶果，具体财务数据以公司表现的《2024年半年度论说》为准

证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据运筹帷幄，招商证券朱卫华商榷员团队对该股商榷较为久了，近三年预测准确度均值为73.98%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.21亿，阐述现价换算的预测PE为24.02。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增握评级3家；昔时90天内机构指标均价为17.0。