有个事情逻辑上止境纠结，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司本年三季度减持苹果1亿股，变现200多亿好意思元，这个事情就有点令东谈主婉曲，减持一家公司的股票一般齐是不看好其股价后的效力，然而好意思联储降息在即，按照一般的金融表面，降息是成心于股市的，巴菲特减持苹果囤积巨额现款是要干什么？

1、巴菲特建仓苹果的时机为什么好？

巴菲特的投资一向短长常谨慎，投资的齐是结识的传统行业，伯克希尔哈撒韦本年一季度持有的股票如下图，苹果公司占到近41%的仓位，是最大持仓，市值教育1300亿好意思元，其次是好意思国银行，持仓占比12%，市值近400亿好意思元；名按次三的是好意思国运通公司，持仓占比10%，市值300多亿好意思元；厚味可乐以7%的持仓占比名列第四，市值240亿好意思元，其他的还有雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安达保障以及达维塔保健公司，除了苹果公司是唯独的科技公司外，其他公司齐短长常传统的企业。

尽管苹果火了很久，然而在很长第一段时老实巴菲特齐莫得投资苹果，直到2016年启动建仓，这个时候的苹果还是止境熟悉了，公共知名度、行业地位以及营收鸿沟齐还是到了一个相配高的高度，不错说这个时候的苹果还是是一家止境熟悉且结识的“传统企业”，巴菲特此时才决定买入苹果，到2019年就持有2.51亿股，占比5.6%，成为第三大鼓动，完了2019年底持有苹果市值700亿好意思元驾驭。

巴菲特为安在2016年四季度蓦的买入苹果呢？时分回到2016，苹果2016财年的营收2156亿好意思元，同比下滑8%，净利润457亿好意思元，更是同比下滑14%，苹果此时还是遇到瓶颈期，事迹停滞不前，而况从鸿沟上来说，还是是好意思股营收名按次七的上市公司，利润鸿沟更是好意思股第一，成为好意思股最收获的上市公司，这样的公司， 成长性还是很难有思象力了，巴菲特却在此时建仓买入，这是一个止境反常的举动，所谓“反常”，是违背常东谈主的意志，效力再次解释巴菲特不是庸俗东谈主。

到了2019年建仓完了，苹果的事迹其实也莫得若干起色，营收达到了2602亿好意思元，同比下滑2%，较三年前2016年也只增长了21%。2019年净利润达到553亿好意思元，同比下滑7%，较2016年增长21%，三年时分，事迹才增长21%，发扬其实很一般，然而其股价从前复权价20好意思元涨到60好意思元，涨了两倍。

事迹增长21%，股价却涨了两倍，这不是A股了吗？背后的原因也很浅易，因为2016年的苹果很低廉，年平均市盈率唯有10倍出面，这个估值险些赶上了最低估时候的茅台了，2016年到2019年股价的高潮其实是估值的建树，从10倍估值到20多倍估值，再加上21%的事迹增长，合座就达到了2倍的股价涨幅。

2、面前是巴菲特减持苹果的时机好吗？

巴菲特浸淫好意思股一辈子，股神的称呼不是白叫的，他对好意思股太熟悉了，熟悉到比对我方的体魄还要了解，他像一个秃鹫相同，比及最佳的时机才出手，2016年的苹果即是一个绝佳的时机，产物经过近10年进修（2007年头代苹果手机出身），是面前阛阓是扫数的最初王者，技艺护城河扫数高，10年内看不到挑战者。

而况其时的通讯网罗正在快速发展，好意思国2010年启动启用4G网罗，中国也在3年后的2013年启动启用4G网罗，高速网罗正在公共普及，智高手机的需求依然在增长，而况5G网罗也启动提上日程，好意思国和中国先后在2018年和2019年启用5G网罗，这是更快的网罗传输技艺，高清视频将在手机端获取畅达下载，2016年正公正于4G网罗中期，和5G网罗前夜的时分段，事迹增长瓶颈仅仅暂时的，是以其时的低估值即是绝佳的买入点。

到2019年，巴菲特建仓完了，莫得再增持过苹果的股票，静待时机，2022年，苹果的营收增长到3943亿好意思元，同比增长8%，较2019年增长51%，净利润998亿好意思元，同比增长5.4%，较2019年增长80%，三年时分净利润增长80%，这足以让苹果的股价再上一个台阶。

事实也如实如斯，2020年遇到疫情危境，好意思联储遴荐“零利率+无穷QE”的，好意思股触底反弹再革命高，纳斯达克指数从头冠疫情初期的不到7000点涨到2021年的16000多点，如今依然看护在18000多点的高位。苹果的股价如今也涨了220多好意思元，较2019年的60好意思元又涨了两倍多，市值也达到了惊东谈主的3.4万亿好意思元。

然而如今苹果的估值是36倍，处于历史最高水平，是2016年巴菲特建仓时的三倍多，而况如今的苹果事迹还是联接零增长，于今未能回到2022年的岑岭，净利润更是联接两年下滑，较2022年下滑了6%。公共智高手机的出货量还是结识，在莫得颠覆性技艺出身之前，很难再有大的增长，意味着苹果的事迹将继续零增长，此时在配上36倍历史上最高估值，若干就有点不对适了。

3、好意思联储降息在即，手持无数现款以待时机

单纯从苹果公司启航，面前零增长的事迹配上36倍的估值当然是很贵的，然而从“放水”的角度来看，好意思联储降息在即，面前阛阓预测下一次好意思联储会议降息25个基点的概率接近100%，好意思联储降息的大门是关不上了，这是一个持续的经由。

好意思联储降息，对股市来说是利好，资金低廉了嘛，阛阓给到股票的估值会更高，这是一个基础的金融逻辑，不仅是好意思国，公共齐在等着好意思联储降息，也等着好意思元轻率溢出流向我方的国度，A股其实也在等好意思元，近日六大部门发文，允许番邦当然东谈主战术投资者投资A股，这本人即是为了招待好意思联储降息的一种操作，是主动提起脸盆准备招待好意思元的“降落”。

面前逻辑上的悖论就来了，一方面好意思股的估值是相比高的，好意思股的市值主要集聚在“七朵金花”上，市值齐是几万亿好意思元，共计市值15.4万亿好意思元，占到好意思股总市值的三分之一驾驭，平均动态市盈率30倍，最低的是谷歌，唯有21倍，英伟达最高，有53倍，这个估值比A股的权重股估值高得多了。

如若好意思联储降息对股市成心，启航点受益的应该是好意思股，那么苹果的估值可能还能再革命高，起码也能看护吧，巴菲特此时大举减持苹果，本年以来，减持苹果股份三分之二，面前仅剩下3亿股驾驭。

伯克希尔哈撒韦三季度末持有的现款飙升到3252亿好意思元，较二季度增长近500亿好意思元，创历史新高，持有这样多现款，是在恭候什么？细目是恭候一个更好的契机，要么是另外有后劲的股票，比如下一个苹果。要么是以为面前估值太高，要比及一个更合理的价钱，这就意味着好意思股可能会迎来一波疗养。

然而好意思国降息，好意思股下降，这个逻辑似乎欠亨，不外许多所谓的逻辑也不一定就通，好意思国从2022年启动加息，如今利率处于历史高位有一年时分，按理来说加息不利于股市，然而纳斯达克指数息兵琼斯工业指数齐在一忽儿回逾期再创历史新高，这又稳健哪门子的逻辑？

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